Что случилось

В начале мая 2022 года алгоритмический стейблкоин криптопроекта Terra – TerraUSD (UST) потерял привязку к базовому активу – доллару США. Следом за ним на «дно» ушел нативный токен платформы – LUNA. Разработчики попытались перезапустить проект. С этой целью они выпустили новую версию LUNA и провели раздачу монет.

К сожалению для пользователей, которые претерпели убытки на фоне краха Terra, новая криптовалюта оказалась невостребованной. Монета уже больше месяца находится в боковике и торгуется на 88.03% ниже цены старта торгов. Эксперты, с которыми удалось поговорить редакции BeInCrypto, считают, что проблема Terra 2.0 в том, что проект потерял доверие инвесторов.

Читайте также: Можно ли заработать на Terra 2.0

В конце мая 2022 года в сети появилась теория, согласно которой в проблемах Terra отчасти виновата криптолендинговая платформа Celsius Network. Аналитики Nansen объяснили свое предположение тем, что компания вывела крупную сумму средств из протокола Anchor, в котором можно было выгодно стейкать токены проекта, незадолго до его краха.

В середине июня 2022 года платформа Celsius приостановила вывод средств из-за кризиса ликвидности. В конце того же месяца в сети появилась информация о том, что компания наняла консультантов для оформления банкротства.

Читайте также: Выживет ли Celsius – мнения экспертов о будущем проекта

Также в середине июня 2022 года в сети появилась информация о том, что следующим в очереди на банкротство оказался сингапурский криптовалютный хедж-фонд Three Arrows Capital (3AC). Как оказалось, проблемы компании уходят корнями к Terra. Аналитики обратили внимание на то, что в июне хедж-фонд начал массово избавляться от стейкингового токена платформы Lido (stETH) в период падения TerraUSD.

Среди других компаний, которые столкнулись с проблемами на фоне инцидента с Terra, также можно выделить Voyager Digital, Babel Finance и BlockFi. Многие пострадавшие проекты, как оказалось, связаны между собой.

В чем «корень» зла

Разобраться в фундаментальных причинах проблем криптопроектов попытался руководитель инвестиционного департамента ICB Fund Аарон Хомский. Наш собеседник отметил, что в 2021 году рынок накачивали дешевой ликвидностью, которая способствовала ралли криптовалют. Сейчас же такого объема ликвидности на рынке, по его наблюдениям, нет. Отсюда, как считает эксперт, и все проблемы у крупных игроков: 3AC, Voyager и так далее.

«Активные спекуляции без доступного финансирования невозможны, вследствие чего инвесторы не только не могут покупать активы как раньше, но и не способны эффективно выходить из открытых позиций, вызывая обвал котировок крупными и зачастую вынужденными продажами», — отметил Аарон Хомский.

Дополнить картину, как считает наш собеседник, может анализ ситуации на глобальных рынках: индекс доллара летит вверх с совершенно сумасшедшей скоростью, что явно свидетельствует как об ожиданиях касаемо рецессии в США (остальным странам данный момент пересидеть в спокойствии явно не получится), так и о тяжелой ситуации стран-импортеров, чьи расходы растут и замедляют ВВП.

«Иными словами, на рынке сейчас полноценный режим “риск-офф” и для смены настроений понадобятся действительно веские причины, которых в обозримом будущем не ожидается», — уверен Аарон Хомский.

Кто следующий

Мнения экспертов о том, существует ли запущенная Terra «воронка смерти» разошлись.

Пострадают все

Эксперт криптобиржи StormGain Дмитрий Носков считает, что крах Terra может негативно повлиять на всю криптоиндустрию. При этом негативные последствия, по его мнению, могут коснуться, в том числе, таких гигантов, как биткоин и Ethereum.

«После краха Terra практически все стейблкоины оказались под ударом. Прежде всего, речь идет об алгоритмических коинах, включая DAI, который многие считают одним из самых надежных», — отметил наш собеседник.

Читайте также: Стоит ли доверять алгоритмическим стейблкоинам после инцидента с TerraUSD

Это только начало

Директор Green Crypto Processing по РФ и Восточной Европе Ивона Гутович считает, что проблемы на криптовалютном рынке только начинаются. Происходящее с 3AC, Celsius, Voyager, Babel, BlockFi, по ее мнению, лишь верхушка айсберга.

«Крах хедж-фондов и лендеров – это вполне привычное явление для любого рынка, ведь всегда найдутся самоуверенные игроки, которые берут на себя повышенный риск в максимально благоприятных для инвестиций условиях. Затем они сталкиваются со сложностями в обслуживании маржинальных позиций на фоне смены рыночной конъюнктуры. На криптовалютном рынке все доводится до абсолюта. Крупные игроки могут быть опрометчивыми и вести себя как самые настоящие “хомяки”», — уверена Ивона Гутович.

Наш собеседник отметила, что по ее наблюдениям, трудности у Celsius возникли не только из-за связи с 3AC, но еще и из-за практики расчета процентов в криптовалюте, которые росли в долларовом эквиваленте вместе с ростом курса, в то время как каких-либо средств под их оплату не выделялось. Вместо этого деньги направлялись на поддержание курса нативного токена.

«Это [кейс Celsius] совершенно безумная история, но она как нельзя лучше олицетворяет отношение участников рынка к манименеджменту. Иными словами, с дальнейшим падением капитализации рынка будет расти давление на проекты и, как следствие, цифровые активы», — отметила Ивона Гутович.

Чтобы ситуация изменилась и произошел перезапуск, по мнению нашего собеседника, рынку требуется дешевая ликвидность, которая позволит игрокам поправить свое финансовое положение и повысит эффективность совершаемых торговых операций. Для этого основные центробанки, главным образом ФРС, должны не только перестать повышать ставки, но и удешевлять фондирование.

Эффект домино

Управляющий активами, финансист, преподаватель по криптовалютам онлайн-университета SF Education Александр Александрович Рябинин, также как и многие наши другие собеседники считает, что весь рынок под ударом.

«Посмотрите на любой проект детально. Экосистема каждого проекта завязана на экосистеме других. И здесь происходит эффект домино, равносильный падению Lehman Brazers. Только там систему поддержали на государственном уровне и банкротили лишь один банк из десятка. И тут идет вызов для технологий блокчейн – кто его поддержит?», — отметил эксперт.

По мнению нашего собеседника, сегодня все рынки находятся в шатком положении. На это указывают результаты фундаментального, технического и прочих анализов.

Читайте также: Как посчитать инвестиционную привлекательность криптовалюты – метод Александра Рябинина

Гадать бесполезно

Старший аналитик компании Esperio Антон Быков считает, что предсказать кто рухнет следующим невозможно. Свою точку зрения наш собеседник объяснил тем, что мало кто готов честно признаться в наличии серьезных проблем до того, как бедственное положение не станет очевидным.

«Мы видели явные попытки расшатать положение Circle и KuCoin путем FUD. Особого удивления это не вызвало, так как глубокая коррекция – это отличная возможность для передела рынка и перехода денег из слабых рук в сильные. Было бы странно если бы кто-то, например, FTX не воспользовались ситуацией. По всей видимости слухи о проблемах у эмитента USDC и криптобиржи не подтвердились, по крайней мере пока», — отметил наш собеседник.

Не стоит погружаться в конспирологию

Профессиональный трейдер, основатель Syndicate Of Traders Вячеслав Коноваленко считает, что в истории с Terra не стоит искать «подводные камни». Наш собеседник выделил две наиболее правдоподобные, на его взгляд, теории произошедшего:

1. Крах Terra организовали конкуренты проекта.
2. Проект Terra – не более, чем скам.

«Что же касается остальных вышеуказанных компаний – тут все просто: банальная жадность, ужасное отношение к рискам, непомерные кредитные плечи, заемные средства и прочее. Это именно то, что уничтожило эти компании. И Terra тут вовсе не при чем», — уверен Вячеслав Коноваленко.

Подведем итоги

Мнения участников рынка о том, существует ли «воронка смерти» Terra разошлись. Одни считают, что крах криптопроекта отразится на всей криптоиндустрии, другие – что подобные теории – конспирология. При этом большинство наших собеседников уверены в том, что впереди рынок ждут новые потрясения.

Есть что сказать? Напишите нам или присоединяйтесь к дискуссии в нашем Телеграм-канале.

The post «Воронка смерти»: Terra, Celsius, Three Arrows Capital — кто следующий appeared first on BeInCrypto.