Кто бы мог подумать, что Виталик Бутерин окажется в рядах биткоинеров, осуждающих Майкла Сэйлора.

Поводом для критики стало интервью, которое основатель MicroStrategy дал подкасту Markets with Madison. В нем Сэйлор буквально продвигал концепцию государственного регулирования и хранения биткоина на счетах организаций, а не на личных кошельках. Сообщество, отстаивающее позиции цензуроустойчивости, он назвал «параноидальными криптоанархистами». 

Бутерин, в свою очередь, назвал комментарии Сэйлора «безумием» и указал, что бизнесмен продвигает концепцию хранения криптовалют организациями, контролируемыми государством и правоохранительными органами. В качестве примера такого сотрудничества с властями основатель Ethereum привел деятельность BlackRock и Fidelity.

I probably did more than most to spread the «mountain man» trope (btw I consider those remarks of mine outdated; snarks and AA changed the tradeoff space completely), and I’ll happily say that I think @saylor‘s comments are batshit insane.

He seems to be explicitly arguing for a…

— vitalik.eth (@VitalikButerin) October 22, 2024

Даже самые ярые сторонники биткоина, децентрализации и личной ответственности за собственные финансы проверяются годами, — как и каждый проект на рынке.

Закон Линди в реалиях криптоиндустрии гласит: чем дольше работает тот или иной блокчейн, тем крепче становятся как сама технология, так и ее сообщество. Если биткоин смог выжить за прошедшие 15 лет, то он, вероятно, продолжит существовать и в следующие 15 лет. Это правило справедливо и для отдельных участников рынка, продвигающих ту или иную идею.

Для многих стало открытием, что Сэйлор оказался не тем парнем, на которого можно положиться. Однако он никогда им и не был, о чем сам же открыто заявлял. Просто мало кто понял, в чем именно заключается план лжебиткоинера.

Еще в 2020 году Сэйлор в ответ на вопрос Bloomberg прямо заявил , что не является последовательным сторонником криптовалют и если, например, доходность облигаций подскочит, он не колеблясь избавится от цифрового золота. Вероятно, многие попросту не увидели это интервью в те «далекие» годы. 

«Мы можем ликвидировать его [биткоин] в любой день недели, в любое время суток. Если бы мне нужно было ликвидировать биткоины на $200 млн, я мог бы сделать это даже в субботу», — сказал Сэйлор.

Тогда бизнесмен говорил, что первая криптовалюта — всего лишь актив с положительной реальной доходностью, который смогла найти его команда. И если основатель MicroStrategy не изменился за эти годы, то вряд ли в каком-нибудь 2030 году он вдруг окажется поборником децентрализации.

Сэйлор также признался: когда он обсуждал вопрос с 10 крупными акционерами, большинство из них отозвались «весьма одобрительно». А вот те самые держатели бумаг MicroStrategy, которые активно двигают инструменты на базе криптовалют:

Урок истории от Сэйлора 

В последнем интервью для Markets with Madison Сэйлор отверг возможность экспроприации биткоинов правительством, приведя довольно странный аргумент: закон 1933 года об изъятии физического золота у граждан США на практике не привел ни к каким результатам.

Здесь стоит напомнить, что именно этот документ позволил властям требовать от частных лиц и корпораций сдать все их золотые монеты, слитки или сертификаты, если «такое действие необходимо для защиты финансовой системы».

Соответствующий указ президент Рузвельт показал 5 апреля. Согласно ему, до 1 мая 1933 года все золотое имущество граждан подлежало обязательному обмену на бумажные деньги по цене $20,66 за унцию в авторизованных банках на территории США. (Многие годы спустя день подписания документа и год его отмены выбрал в качестве даты своего рождения создатель биткоина Сатоши Накамото.) 

И уже в следующий, 1934, год Рузвельт объявил о конфискации золота у банков в обмен на сертификаты, которые нельзя было обменять обратно на драгоценный металл. 

Еще более иронично то, что основатель MicroStrategy намерен оставить в наследство человечеству свои биткоины после смерти, следуя примеру Сатоши Накамото.

«Я холост, у меня нет детей — когда-то меня не станет. Как Сатоши оставил Вселенной 1 млн BTC, так и я оставлю цивилизации все, что у меня есть», — сообщил «биткоин-максималист».

Сэйлор либо намеренно, либо по незнанию (что сомнительно) умаляет значение самого крупного ограбления населения (1933) и, как его продолжение, крупнейшего ограбления в мире (1971) правительством США.

На этом и строится идейный фундамент цифрового золота, в котором нет и не может быть никакого компромисса между личным владением активами и самовольной цензурой любого формата. 

Именно потому, что были, есть и будут прецеденты отъема собственности у населения, напрямую либо через банковский сектор, биткоин и развивается все это время. Не хочется рисовать самые антиутопические сценарии, но сейчас принятие институциональных инструментов вроде ETF ведут к:

• хранению биткоина у третьего лица;
• созданию рынка деривативов вместо личной покупки;
• цензуре по первому щелчку регулятора.

Все это приводит цифровое золото в негодное состояние. 

По стопам Grayscale

«Биткоин-банк» Сэйлора всего лишь пародирует детище Барри Силберта, основавшего Grayscale и впервые реализовавшего идею безопасного заработка посредством цифрового золота.

Суть схемы заключалась в выпуске акций компании (GBTC), которые торгуются на фондовом рынке, заложив в качестве механизма эмиссии бумаг «живой» BTC. В отличие от ETF, акции свободно продаются без привязки к цене биткоина, работая как совершенно независимые инструменты.

Это позволяет компании Сэйлора продавать и создавать ценные бумаги под условное обеспечение первой криптовалютой. Только он не обязан обеспечивать каждую акцию первой криптовалютой, регистрируя под это специальный фонд, — «биткоин-максималист» просто говорит, что купит еще цифрового золота на часть денег от продажи ценных бумаг.

Если BlockFi, Celsius и 3AC заигрались с сотнями миллионов, лежащих в залогах на акции GBTC, то Сэйлор сам контролирует все свои спекулятивные цепочки. 

По его же словам, подход к инвестированию в биткоин заключается именно в использовании арбитражных возможностей, а не в том, что подумали инвесторы, когда услышали от него слово HODL.

Если упростить, стратегия заработка очень простая. Заключается она в использовании дельта-нейтральной позиции, где нужно всего лишь открыть лонг и шорт одновременно, а спустя полгода или год обналичить свою премию, заплатить долги и привлечь новый капитал для нового спекулятивного круга инвестиций.

Это в своем роде гениальное решение. Но Сэйлор упорно и открыто указывает, что он не друг криптовалютам в целом и биткоину в частности. Он просто придумал и сумел реализовать доходную стратегию. Насколько она живучая, покажет время.

P.S.

После шквала критики в свой адрес основатель MicroStrategy все же признал ценность личного хранения биткоина, определив ее как выгоду «от всех форм инвестиций» в цифровое золото. Что лишь подтверждает тезис о спекулятивной природе бизнес-стратегий Майкла Сэйлора.

Текст: Олег Cash Coin