Нынешний пузырь вокруг искусственного интеллекта превзошел пузырь доткомов. По оценке аналитика Hedgie, параллели между двумя эпохами трудно игнорировать, а по ряду показателей ИИ-бум оказался куда крупнее.

Свою мысль эксперт начал с урока прошлого. По его словам, интернет был реальной технологией, но большинство компаний той эпохи все равно обанкротились, а их бизнес-модели не выжили.

В чем сходство с доткомами

Ключевую параллель аналитик видит в масштабах вложений. По данным инфографики, расходы на инфраструктуру в эпоху доткомов составляли около $500 млрд, тогда как в эпоху ИИ они достигли $5,8 трлн.

Разительно отличается и размер размещений. Как показывают данные, крупнейшее IPO времен доткомов принесло около $4 млрд, а в эпоху ИИ этот показатель вырос до $86 млрд.

Резко выросла и оценка убыточных компаний. По данным таблицы, крупнейшая убыточная компания эпохи доткомов стоила около $100 млрд, а ее нынешний аналог оценивается в $965 млрд.

Отдельно эксперт указал на признаки перегрева. По его словам, убыточные компании выходят на биржу на пике ажиотажа, а SpaceX уже ушла в минус спустя месяц после крупнейшего IPO в истории рынка.

Тревожным сигналом Hedgie назвал и схему кредитования покупателей. Как он отметил, Nvidia запустила программу финансирования собственных клиентов, а в конце 1990-х так же поступали Lucent и Nortel, что закончилось одними из крупнейших банкротств в истории США.

Почему нынешний пузырь опаснее

Главную опасность аналитик видит в том, что «скрыто под слоем акций». По его словам, пузырь доткомов состоял в основном из ценных бумаг, тогда как нынешний включает частный кредит, проектные облигации и деньги страховых компаний.

Все это, как подчеркнул эксперт, стекается в инфраструктуру дата-центров. Именно такая многослойная конструкция, по мнению специалиста, делает ситуацию потенциально более тяжелой.

В подтверждение Hedgie привел несколько примеров. По его словам, компания Blue Owl заморозила вывод средств инвесторов и одновременно финансирует 80% кампуса Meta (запрещена в РФ как экстремистская организация) в Луизиане стоимостью $250 млрд.

Уязвимости аналитик разглядел и у других участников отрасли. По его словам, рейтинг Oracle понизили почти до мусорного: половина ее портфеля заказов завязана на OpenAI. У Anthropic $90 млрд обязательств по аренде мощностей при нулевой прибыли перед IPO.

Вывод эксперта касается не самой технологии, а ее оценки. По его словам, ИИ реален — как и интернет в 1999 году, — но вопрос в том, оправдают ли компании те суммы, что платят за них инвесторы. Ответ, по его мнению, скоро дадут публичные отчеты.

Хотите получить доступ к экспертным инсайдам? Подписывайтесь на наш новостной телеграм-канал, а также вступайте в сообщество BeInCrypto! Читайте последние новости и свежую аналитику криптовалют, ИИ и фондовых рынков. Будьте на шаг впереди толпы каждый день!

The post Пузырь ИИ превзошел доткомы по масштабу appeared first on BeInCrypto.