ФРС должна снизить ставки, желательно на заседании 31 июля. Об этом Bloomberg сообщил бывший глава ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли.
Функционер признал, что в прошлом придерживался мнения о необходимости не менять монетарную политику для победы над инфляцией, но из-за новых обстоятельств он отказался от прежней позиции.
Эксперт обнаружил эффект от прежних усилий Федрезерва по охлаждению экономики.
На фоне сохранения высокого потребления состоятельными домохозяйствами менее обеспеченные слои населения ощутили влияние высоких ставок по кредитам. В жилищном секторе наметилось снижение активности. Экс-чиновник также увидел признаки ослабления инвестиций.
Дадли упомянул специальный индикатор, правило Сэм, который просигнализировал о скором наступлении рецессии. Эта метрика точно предсказывала спад в экономике в 1970-х годах, когда наблюдался перегрев на рынке труда.
Инфляционное давление, которое вызывало беспокойство ФРС в предыдущие месяцы, уже не столь велико, если судить по годовому PCE — 2,6% против целевых 2%, указал он. То же касается и динамики заработных плат, темпы роста которых за последние 12 месяцев ослабли с пиковых 6% в марте 2022 до 3,9% по итогам июня 2024 года.
Дадли назвал три причины, по которым в ФРС не хотят снижать ставку 31 июля:
- Федрезерв опасается допустить ошибку — из-за низкой базы прошлого года торможение инфляции в следующие месяцы окажется затруднительным.
- Глава ФРС Джером Пауэлл, возможно, добивается широкого консенсуса в отношении действий ЦБ — не все «ястребы» пока готовы к сокращению ставки в сентябре.
- Федрезерв, похоже, не обеспокоен риском превышения уровнем безработицы порога, установленного правилом Сэм.
Согласно этой метрике, после повышения уровня безработицы на 0,5% следовал резкий скачок индикатора на 2 п. п., подчеркнул Дадли.
«Возможно, уже слишком поздно предотвращать рецессию путем снижения ставок. Но промедление сейчас неоправданно увеличивает риск», — заключил бывший глава ФРБ Нью-Йорка.
Напомним, в июле Пауэлл заявил, что Федрезерв не будет ждать, пока инфляция упадет до 2%, прежде чем начать смягчение политики.
В Citi спрогнозировали начало цикла понижения ставок ФРС на заседании в сентябре.
Ранее в 10x Research сообщили об ожиданиях возврата биткоина на траекторию роста на фоне ослабления инфляции и приближения Федрезерва к началу ослабления политики.